Överenskommelse med kapitalförvaltare

Pensionsstiftelsen har sedan 2007 en långsiktig överenskommelse (”Uppdraget”) med Swedbank Robur (”Förvaltaren”) angående förvaltning av delar av pensionsstiftelsens kapital. Förvaltningen sker dels genom investeringar där pensionsstiftelsen blir direkt ägare till tillgångarna och dels genom fondinvesteringar.

Uppdraget omfattar bland annat noterade aktier inom Europeiska Ekonomiska Samarbetsområdet (”EES”), men dessa särbehandlas inte i Uppdraget.

Vi sätter ramarna och behåller kontrollen

Uppdraget styrs av Pensionsstiftelsen. För den diskretionära förvaltningen innebär det att det är Pensionsstiftelsen som sätter ramarna inom vilka Förvaltaren har att verka. Ramarna anger exempelvis risknivå, till exempel i form av avvikelser från marknadsindex och den övergripande fördelningen mellan olika tillgångsslag. Utgångspunkten för den totala sammansättningen av portföljens olika tillgångsslag är de regelverk som gäller för verksamheten. Det innebär att Förvaltarens uppdrag huvudsakligen är att utföra Pensionsstiftelsens strategi, och att Förvaltarens möjligheter att fatta avvikande investeringsbeslut är mycket små. Utlåning av aktier är inte tillåten inom den diskretionära förvaltningen.

När fondinvesteringar görs väljs fonder som passar Pensionsstiftelsens strategi och naturligtvis ska fonderna även möta Pensionsstiftelsens etiska placeringskriterier.

Pensionsstiftelsen tror på aktivt ägande

Det diskretionära uppdraget ger inte någon möjlighet för Förvaltaren att engagera sig i investeringsobjekten, då den typen av arbete görs av Pensionsstiftelsen. Såvitt avser fondinvesteringar finns heller ingen överenskommelse om hur Förvaltaren ska engagera sig i investeringsobjekten, men eftersom aktivt ägande är viktigt för Pensionsstiftelsen följs Förvaltarens arbete med ägarstyrning i de fonder Pensionsstiftelsen investerat. Förvaltaren har vidare tagit fram egna principer för aktieägarengagemang som gäller för de fonder vi investerat i, vilka man kan ta del av på swedbank.se/robur.

Pensionsstiftelsens etiska placeringskriterier medför att Förvaltaren inte får investera i vissa branscher och bolag. Uppdraget innehåller vidare en prestationsbaserad ersättningskomponent, som ger Förvaltaren incitament att välja bolag som bidrar positivt till avkastningen. Eftersom både finansiella och icke-finansiella risker och möjligheter kan påverka avkastningen uppmuntras därmed Förvaltaren att välja bolag med hänsyn både till finansiella och icke-finansiella parametrar.

Den prestationsbaserade ersättningen bygger på 24 månaders historik.

Utvärdering och kontroll

Förvaltaren utvärderas två gånger per år baserat på tolv månaders historik. Olika parametrar och områden såsom risk, avkastning och den administrativa leveransens kvalitet utvärderas och vägs ihop till ett totalbetyg. Metoden för utvärdering har varit konstant under samarbetet med Förvaltaren, men de olika mätparametrarna har delvis ändrats över tid.

Avkastningen för portföljen rapporteras löpande av Förvaltaren, och visar avkastning på både kort och lång sikt. Pensionsstiftelsen anser att det mest lämpliga måttet när det gäller övervakning och uppföljning av Förvaltaren, är ett relativt avkastningsmått (d v s Pensionsstiftelsens avkastning i förhållande till relevanta jämförelseindex). Det ger i sin tur Pensionsstiftelsen bättre förutsättningar att bedöma kvaliteten och resultatet av Förvaltarens arbete och därmed kontrollera Uppdraget. Pensionsstiftelsen utvärderar inte avkastningen i absoluta tal.

Kostnaderna förenade med Uppdraget baseras på en tydlig ersättningsmodell och bevakas löpande. Pensionsstiftelsen är en långsiktig investerare och har inte satt någon gräns för omsättningshastigheten för den del som förvaltas diskretionärt. Däremot visar de kostnadskontroller Pensionsstiftelsen genomför om omsättningshastigheten i portföljen skulle förändras. Som långsiktig investerare ser Pensionsstiftelsen ett värde i att ha långsiktiga relationer och kunskap om bolagen Pensionsstiftelsen investerar i.

För fondinvesteringar följer Pensionsstiftelsen den omsättningshastighet som redovisas i respektive fonds hel- och halvårsrapport.

Varaktighet

Överenskommelsen med Förvaltaren ingicks 2007. Båda parter har minst tolv månaders uppsägningstid.